A股或将再次迎来新的银行股上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        截至1月28日，已有7家拟上市银行过会，另有4家银行等候审核，2家中止审查。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        核心观点
        农商行将首次登陆A股。3家过会的农商行均位于苏南地区，资产质量优异，而且在当地存贷款市场有较高市占率，能够畅享地区经济发展的机遇。农商行起源于农村信用社，目前国内有约270家。
        而在长三角、珠三角等东南沿海发达地区，民营经济活跃。农商行（及其前身农信社、农合行）常年深耕当地，早年开办之初，区域内银行数量稀少，能掌握众多中小企业客户资源，所以从一开始便占据了极高的市场份额。从拟IPO的5家农商行所披露的数据上看它们在当地的市场占有率都非常高，在当地银行业内排名前列。农商行与客户关系密切，信息不对称程度低，资产质量优异。
        农商行的缺点是高度依赖当地，如果当地经济形势不佳，则严重影响农商行发展。银行规模也较小，总资产普遍在千亿元上下，抵御风险的能力弱于大中型银行。另外，难以异地开设分行，制约其成长性。
        财务分析
        过会银行中，贵阳银行受益于其较高的净息差，盈利能力最为突出。
        而3家农商行则受区域经济、苏南地区金融业竞争激烈以及杠杆较低拖累，ROE表现不够突出。
        从收入结构和资产负债结构上看，大多小型银行以传统信贷业务为主，其他资金业务、手续费及佣金收入占比仍待提升。但这同样也反映出区域性银行在中小企业信贷上的差异化优势。
        投资建议
        A股将重启银行股IPO，拟上市银行以中小银行为主，其中包括首批农商行上市。而长三角一带的农商行基本面优异，资产质量良好，能够分享区域经济前景。且银行规模较小，总市值也小，会有一定的估值溢价。其缺点是异地扩张暂无突破，成长性受限。
        我们建议积极关注。在新股定价合理的情况下，可积极择优参与（届时我们再针对重点个股发布具体投资建议）。
        风险提示
        区域性银行与当地经济息息相关，尤其是与当地支柱产业息息相关。如果当地经济、资产（房地产为主）价格或支柱产业出现超超预期下行，则会对银行经营带来严重影响。