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金山股份研究报告:东方证券-金山股份-600396-长期成长性值得期待-090413

股票名称: 金山股份 股票代码: 600396分享时间:2009-04-13 17:11:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张仲华
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 302 KB 分享者: hoh****00 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  2008  年报显示,公司共实现主营业务收入18.1  亿元,同比增加19.16%,归属母公司股东净利润0.11  亿元,同比下降90.13%,每股收益为0.03元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  公司主营业务收入保持增长的主要原因有以下几点,首先阜新煤矸石电厂机组全年贡献,公司总体发电量同比增长9.44%;其次年内公司结算电价上调影响;最后由于08  年为公司煤炭业务首个完成经营年度,全年收入同比增加277.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受燃料价格上涨影响,公司营业成本同比涨幅达到41.24%,导致公司综合销售毛利率降至21.46%,同比下降12.82  个百分点。从公司分业务情况来看,电力业务和供热业务销售毛利率均出现明显下滑同比分别下降15.39、20.94  个百分点,而煤炭业务销售毛利率则提高至49.74%。从单季度经营情况来看,公司四季度盈利环比并没有出现改善,综合销售毛利率为15.88%。
􀁺  2008  年公司努力加强期间费用支出管理力度,管理费用率和财务费用率基本维持去年水平。年内由于对金山热电关停小机组计提拆除机组的资产减值准备3438  万元。
􀁺  在公司主营业务盈利大幅下降的情况下,公司投资收益报告期较上年同期增加1055.96  万元,增幅30.57%,主要原因是联营企业沈阳沈海热电净利润同比大幅增加。
􀁺  公司目前在建、获批和前期准备阶段项目规模合计接近  400  万千瓦,其未来成长性常值得期待,公司目前在建项目白音华金山发电、南票煤电二期预计年内有望实现双投,两个“上大压小”热电项目金山热电扩建、丹东热电08  年均获得发改委核准。另外公司参股的白音华二期项目已列入内蒙古“十一五”发展规划。

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