国防军工板块表现弱于大盘
        上周军工板块再次大幅下跌，跌幅超过10%，跑输沪深300。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要是因为板块不断下跌导致跟踪军工指数的重量级分级基金下折进而引发军工板块权重股被抛售。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中船舶板块跌幅最大，接近20%；子板块中仅有兵器、电科和航天科工集团跌幅较小，跑赢沪深300。
        军工板块业绩贡献较大的公司2015年大幅预亏。在军工板块当前业绩本就不理想的情况下，未来一段时间内军工板块的整体市盈率估值将出现严重扭曲，市净率估值更为可靠。目前国防军工板块市净率估值为4.1倍；相对于沪深300的估值为2.9倍，与上周相比明显下降；与前期的高点相比，军工股的估值仍然相对便宜。军工股的估值波动较大，阶段性的高估值来自于资产注入预期。我们认为该预期并未消失，并且随着市净率估值的下降，启动资产注入的概率正在变大。
        行业及公司新闻
        《中国军民融合发展报告2015》出版
        国务院新闻办发表《中国的核应急》白皮书坚持中国核安全观美国军舰擅自进入中国西沙领海
        日方声称：中国军机飞经对马海峡疑侦查日舰美称中国发射最强高光谱成像卫星能测隐形战机航天科技六院研制成功机电伺服控制系统高超声速飞机不是梦:3D打印发动机通过NASA测试投资策略
        民进党再次上台，两岸关系有开倒车的风险，这也为军工行业发展带来长期的动力，我们预计国防开支保持略高于名义GDP的增速。近期军队改革、军工国企改革、研究所改制等消息频出，军工的行情值得期待。航空发动机分拆以及重大专项预计将持续较长时间，可持续关注。我们推荐军工板块的逻辑不变，军工改革、资产证券化（资产注入）是军工板块投资的主要逻辑。军工板块将进入"预期-兑现-预期升温"的良性循环中。重组公司的复牌、军队和国企改革等相关政策的出台落地等标志性事件将成为军工板块再次上涨的重要催化剂。维持行业"看好"评级。
        风险提示
        1、资产证券化受制于政策因素而停滞；2、军品装备新型号研制进展缓慢；3、国防投入增长放缓。