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研究报告:中银国际-信用市场一周回顾-160201

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-02-02 08:48:14
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中银国际 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 749 KB 分享者: zhi****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周信用债发行规模有所下行,发行利率继续回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】发行52  只短融,发行额566  亿元,以AA+和AAA  等级为主;发行22  只中期票据,发行额355  元,以AA  和AA+等级为主;发行7  只定向工具,发行额20  亿元;发行24  只企业债,发行额315亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)发行54  只公司债,发行额489  亿元。
        16  泸州兴阳债,发行人为泸州市政府下属企业,是泸州市市级基础设施建设主体。公司业务主要集中在泸州市江阳区范围内的土地开发整理以及景区管理维护等板块,其中土地开发整理是公司营业收入的主要来源,近年来该板收入占比在95%以上。盈利规模较小,后续项目支出压力较重;目前债务压力较轻。
        16  巨轮01,发行人为民企,主要从事轮胎模具和液压式硫化机的生产销售,受行业景气度影响,近期增速有所放缓,公司核心产品产销受影响,经营压力增大;定增后公司资产流动性尚可,偿债压力相对可控。
        16  雨花城投债,发行人是长沙市雨花区保障房建设主体。
        公司营业收入快速增长,但保障房业务持续亏损侵蚀盈利,且项目支出需求较高,存在较大自由现金流缺口和项目投资支出压力。
        16  上饶国资债,发行人是上饶市市级基础设施建设主体,具有一定盈利能力,且债务压力较轻,但后续投资支出压力较重,现金流持续净流出。上饶市为江西省下属地级市,14  年实现地区生产总值1550  亿元,在江西省下属地级市中排名第四。
        16  神雾债,发行人主要从事节能工程技术服务业务,公司在手合同相对充裕,但随着下游需求放缓,未来新增订单可能放缓;EPC  模式垫资规模较大,回款周期长;公司财务费用大幅增长,盈利能力下滑;资产流动性一般;债务压力较大。
        16  合川工投小微债,发行人是重庆市合川工业园唯一基础设施建设主体,对政府补贴依赖性较强,后续投资支出需求较高,存量债务压力沉重,且存在较重短期周转压力。
        16  六盘水住投债,发行人是六盘水市重要的基础设施建设主体之一,盈利状况稳定,现金流稳定性欠佳,在建项目资金需求较高,债务压力属于一般水平。
        16  西投小微债02,发行人盈利能力稳定,整体收入规模持续上升,现金流波动较大,存在较大自由现金流缺口,债务负担不重,但存在一定短期周转压力。
        

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