反弹正在孕育。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        自2016  年元旦以来，沪深两市大幅走低，沪指创下自2008  年10  月后最大单月跌幅（-22.65%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）类似于2015  年8  月初-8  月26  日，风险偏好下降是这一阶段市场调整主要原因。拉低全市场风险偏好外因在于美联储加息加剧全球资本波动，内因在于人民币阶段性贬值压力加大人民币资产价格重估担忧。美联储1  月FOMC  会议维持基准利率不变、日本央行对超额准备金账户实施-0.1%负利率、人民币币离岸与在岸市场汇差缩小、中国央行加强对于跨境人民币资金流动管控，短期制约市场反弹枷锁逐步解开。
        市场内生反弹动力也在逐步增强
        首先，从全市场风险溢价水平来看，全A  股风险偏好已经低于2015  年7-9  月，处于此轮股灾以来最低水平。
        其次，融资买入占全市场成交金额比例（5-6%）回落至2013  年8-9  月水平。
        第三，沪深  300、上证综指估值水平相比2005  年以来平均值分别折价40%和38%。A  股16  家上市银行中已有12  家股息率高于国债收益率，工农中建四大行股息率均在6%左右。低利率大环境下，低估值蓝筹股的高股息率对于风险偏好较低资金已经具备吸引力，2012  年以来蓝筹稳则市场稳。
        短期关注超跌品种
        短期仍然建议重点关注前期跌幅较大小盘股反弹弹性：2015  年四季度主动偏股型基金仓位回升至83%，较三季度大幅回升了9  个百分点。基金中小市值股票配置比例再创历史新高，并继续增持TMT公司为主的成长股。