摘要
        西南证券研究发展中心
        从经济层面来看，只有坚持改革，才能给中国经济找到出路，也只有坚持改革，才能给中国A股市场带来持久的动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着管理层对于供给侧改革各项措施的强力推进、对于不作为“庸官”的处置落实、对于社会保障体系的不断完善，供给侧改革是能够持续落地的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前，不应该再重新回到经济刺激的老路上来。
        经济刺激的老路不能重走，根本原因在于三个方面：首先，在经济发展新常态中，推动转型创新的主体是企业，特别是那些有创新能力和创新精神的企业，而非政府。其次，目前的大力度反腐、供给侧改革、鼓励创新创业等诸多措施是一套改革组合拳，是一个通盘的战略布局，不能分散实施。最后，目前已经具备对冲供给端改革阵痛的技术手段，完全可以将原本用于经济刺激的各类资源用于供给端改革托底上。
        从资本市场的视角来看，坚持改革对于未来A股走势极为关键。回顾过去一年多的牛市历程，我们认为，只有改革预期，才是推动这轮牛市的根本动力。而只有坚持改革，才能使牛市延续。正所谓“改革不熄，牛市不止”。
        投资策略：1、关注改革推进后传统产业如钢铁、煤炭、钛白粉等产能整合与去化后的受益标的，如重庆钢铁（601005）、西山煤电（000983）、佰利联（002601）等；2、关注改革给新兴产业发展带来的投资机会，可持续关注虚拟现实、精准医疗、娱乐、车联网、核能等具备长期增长潜力的新兴产业板块，个股可关注顺网科技（300113）、安科生物（300009）、应流股份（603308）、索菱股份（002766）、富春通信（300299）、新研股份（300159）等。