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中怡国际研究报告:国元证券(香港)-中怡国际-2341.HK-维持强烈推荐评级-160201

股票名称: 中怡国际 股票代码: 2341.HK分享时间:2016-02-01 16:31:33
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 国元证券(香港) 研报页数: 2 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 105 KB 分享者: zha****js 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行业重新自我定位:
        香精香料行业主要通过天然原材料(植物精油、动物提取物)反应生成芳香化学品及天然提取物,然后进行复配香精及香基,添加到下游快消品(食品及饮料和个人护理化妆品)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中怡凭借工艺优势从天然原材料生成芳香化学品及天然提取物,部分以香基出售给下游客户。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从行业结构来看,公司处于快消品(洗涤用品、护理化妆品)的中上游;从公司业绩来看,中怡上市十一年来一直处于稳定增长中;从客户结构来看,公司下游都是国际性企业,订单稳定。我们认为公司不是传统意义上具有周期性的化工企业,更应该靠近于快消品公司。
        古雷基地作为公司未来生产主基地:
        古雷半岛化工基地将来作为世界七大化工基地之一,具有完美的化工生产及安全的地形。公司在古雷基地预期将建设1000亩的生产基地,分二期进行。一期项目土地已经平整完毕,预计春节后可开始建设。古雷一期预计投入6  亿人民币,未来预期年产值  22-25亿人民币。古雷一期完成后,海沧厂区的产能搬迁到古雷。海沧厂区约  4万平方的园区将改成商业用地,公司或将出售或将建立研发商务中心。
        产业链向下游消费端渗透
        公司在行业内有  10几年的经验,通过精准制造及供应链管理,公司已掌握282种香原料,在内部产业向下渗透中起到重要作用。中怡在向下游消费端渗透策略中,通过进入一些零散子行业,打开市场。公司自主品牌“三角街”酱料已经开始在线上销售,酒店香氛业务也已经实现零的突破。现有消费终端业务营收已达到上千万级别。
        

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