风险偏好下移的压力仍在，把握创新升级投资主线将成为贯穿全年的重要策略，继续坚定推荐云计算、大数据的投资主线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】云计算层面，突出软件定义数据中心。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        推荐壁垒深厚、行业空间显著扩张的SaaS  标的。重点关注医疗健康大数据的主题机会。云计算高增速，传统IT  业务人员配臵面临重构。核心推荐标的：浪潮软件、中科曙光、太极股份、绿盟科技、美亚柏科、华宇软件、东方通、神州信息、同花顺、中科创达、思创医惠、创业软件、卫宁软件、中元华电、万方发展。
        风险偏好下移的压力仍在：以中信计算机行业为参考，上周计算机行业上涨3.21%，跑赢创业板指数1.57ppt，跑赢沪深300  指数3.04ppt。板块2015年预测市盈率（整体法）为76  倍，依然处于较高位臵。行业估值水平是市场对于行业变革的预期、流动性充裕、以及部分优质标的具有稀缺性等综合因素的叠加。年初至今计算机板块快速调整的主要原因为市场风险偏好下移。
        市场对于美联储持续加息已经形成一致预期，出于汇率压力，央行短期难以推行过于宽松的货币政策。A  股增量资金增速仍然有进一步下滑空间，我们认为市值小，故事好，估值高的高风险小票炒作逻辑短期内难以再现。
        创新升级依然主导行业投资逻辑：上周行业多次多空切换，市场情绪波动处于非稳态，短期走势难以把握。我们认为拨开短期迷雾，把握创新升级投资主线将成为贯穿全年的重要策略。云计算是IT  架构的一次巨大革命，其对于企业而言不仅仅是提升信息化投入的费效比，更重要的是使得主营业务具有高弹性、快响应的竞争力。云计算已经成为与上世纪60  年达IBM  大型机的应用，80  年代Intel  服务器架构的兴起相比肩的发展分水岭。对此，IT  界已经达成了共识，君不见昔日巨无霸已经或正在转变为云计算巨头（微软、IBM、SAP）！趋势不可逆转。尽管实体经济的下行对于IT  投入会发生负面影响，但供给层面的转型升级却会不断激发新的需求，必将传导至A  股市场。
        继续坚定推荐云计算、大数据的投资主线：全球经济走弱弱化美联储1  月份继续加息的预期，欧央行进行宽松货币政策表态，国内熔断机制暂停、减持新规出台、注册制出台将稳步推进，有望带来积极的边际效应。国家通过政务云撬动云计算投入，在订单层面已经开始落地（百亿级别市场），从而带动企业私有云的快速渗透（千亿级别市场）。短期来看，边际效应的变化有望产生局部反弹效应，细分行业龙头厂商有望率先启动。长期来看，全球流动性增量趋缓的趋势难以改变，A  股可能逐步呈现存量资金主导的格局。云计算、大数据领域的龙头厂商最有望享有产业升级的巨大红利，板块深度调整之后面临布局良机。