市场回顾：从最新的市场数据看，认沽认购期权隐含波动率价差相对上周出现缩窄但周五再次扩大，同时隐含波动率指数相对上周出现反弹，反映出投资者谨慎情绪并未因周五市场的反弹而完全消除。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外观察国际国内市场，一方面日央行的宽松政策有利于提升市场投资者的风险偏好，同时原油和全球股市的反弹也有利于提升投资者信心，但另一方面虽然央行频繁释放流动性，从短期利率SHIBOR  来看上周依然明显上行，资金面并不利于市场，另外银行票据风险并未消除。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体而言，我们认为节前市场会呈现企稳筑底的态势，但是难以出现大幅反弹，我们对标的下周走势整体持谨慎的态势。
        波动率回顾：本周50ETF  的实际波动率和隐含波动率与上周基本保持一致，符合我们上周“倾向于认为实际波动率和隐含波动率保持当前位臵震荡”的判断。我们认为，上周联储会议和日央行的会议都已结束，短期内对市场造成风险冲击的因素逐渐消除，另外汇率市场和利率市场整体表现较为稳定，因而对于下周我们倾向于认为实际波动率和隐含波动率都会出现一定程度的下降。
        市场观察与投资策略推荐：我们依据不同投资组合的风险程度给期权一二三级投资者定制了不同的投资策略。
        1）  低风险偏好投资者之备兑看涨策略：在周一开盘时，分别买入100  手上证50ETF  现货并同时卖出2016  年2  月到期的2.00  认购期权(10000533)。未来24  天后(期权到期日)ETF  价格高于1.921(当前ETF最新收盘价格为1.975，即跌幅不超过-1.95%即可)，未来组合都将有正收益，每单位组合的最大正收益为791  元，最高收益率为4.01%。
        2）  中高风险偏好投资者之小幅震荡同价跨式期权策略：在周一开盘时，分别卖出1  张2  月到期的2.00  认购期权(10000533.SH)和卖出一张2月到期的2.00  认沽期权(10000534.SH)。只要未来24  天后ETF  价格高于2.089(即未来标的涨幅不超过8.87%而跌幅在-6.33%之内)，到期时组合将获得正收益，最高收益为39.81%。