上周，下列两个事项推  动了全球股市反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先是日本央行宣布，将于2  月16  日起引入三级利率体系，分别实施正、零、负利率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）日本央行将现有金融机构存放在日本央行的部分超额准备金的存款利率由之前的0.1%，下调至-0.1%，相当于对金融机构未来新增的超额准备金处以“罚金”，以鼓励金融机构借出更多资金。日本央行还表示，如有必要，将进一步降低负利率。在日本实行负利率之后，全球货币政策分化的格局已经越发明显。一方面，美联储通过加息，使得美元回流走强。另一方面，欧洲央行和日本央行都在通过量化宽松，释放货币贬值信号，导致美元进一步升值。市场有观点担心，日本的做法会不会引发周边国家新一轮货币竞相贬值，这个目前不好判断，只能做进一步观察。但有两点是比较明确的，短期内欧洲央行和日本央行进一步货币宽松，有利于股市走出反弹行情，但是日本央行的负利率政策加大了人民币的贬值压力。其次，主要产油国之间达成减产协议的前景预期推动油价大涨。布伦特原油一度触及每桶35  美元，较上周创下的12  年来低位上涨约25%。
        上周美联储公布  1  月  FOMC  会议纪要，维持利率在  0.25%-0.5%不变。
        近期全球市场大幅波动和美国内经济放缓导致美联储决议偏鸽，但仍未改变原计划的加息路径，仅表示密切关注全球经济和金融局势。我们预计  16  年美联储加息  1-2  次，在下半年再次加息。我们上周的晨会曾经将1  月  FOMC  会议纪要作为一个正面因素来预期，事实上，这个声明的鸽派程度是低于市场预期的。接下来看周五的非农就业数据。
        欧洲央行和日本央行强化量化宽松、油价反弹，中国央行春节前通过公开市场操作释放大量流动性，其实就是我们上周阐述的A  股市场超跌反弹逻辑，并且做了进一步强化。因此，虽然短线仍会反复，但我们认为上证综指大概率将依托2638  低点进入次中级反弹。关于次中级反弹的时空节奏，可以参阅上周策略专题《雪山飞狐、以快打快》，在结构机会的关注方向上，超跌是首要因素，无人驾驶、石墨烯、国企改革以及长江经济带重点观察。