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        中国农业银行和中信银行近期披露了有关票据业务的风险事件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据两家银行公布，涉案金额分别为人民币39.15  亿和9.69  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）财新1  月28  日报道称，案件涉及欺诈和非法挪用，其中部分资金可能流入了股市。
        分析
        2015  年三季度票据贴现贷款/未到期承兑汇票业务总额达到人民币4.3  万亿/10.6万亿元。我们认为媒体所报道的事件凸显出了银行面临的经营风险以及金融市场剧烈波动的蔓延风险，但对上述两家银行的影响不大。我们估算农业银行和中信银行总风险敞口只占其各自2015  年底贷款损失拨备中1%和2%。
        我们认为这些事件或将导致银行承兑汇票的发放标准收紧、货币市场上金融机构的避险情绪上升，从而造成对于整体金融市场的更大影响。作为一种广泛使用的贸易融资工具，票据业务一直存在欺诈隐患，因为：1)  绝大多数交易背景均基于文件陈述，隐含文件造假等风险；2)  银行存在发放银承的动力，即获得借款人的保证金存款以实现贷存比目标；3)  其它领域（例如民间信贷和金融市场）的回报率相对高于票据贴现利率，但具体风险敞口难以量化衡量。鉴于总体信用风险上升、票据期限较短（3-6  个月）而且A  股大幅波动，我们认为未来数月不排除暴露发生更多风险事件的可能。
        潜在影响
        在对银行信贷经理进行调研后，我们认为此次事件的系统性影响有限，而且票据业务运行正常。但上升的避险情绪、加之潜在的资本外流以及季节性因素可能会导致货币市场和融资状况有所收紧，尤其是对于中小企业而言。