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研究报告:兴业证券-避险情绪驱动价值因子再度走强-160131

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-02-01 14:26:53
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 任瞳,徐寅
研报出处: 兴业证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 597 KB 分享者: sta****ox 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        过去一周,市场再遭重挫,主要指数均大幅下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证综指下跌6.14%,沪深300  指数下跌5.38%,深证成指下跌6.86%,中证500  指数和中小板分别下跌8.55%和6.39%,创业板下跌7.23%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)年初至今,中证500  指数跌幅最大,跌幅达28.20%。从行业板块来看,主要行业全线下跌。总体来说,银行、食品饮料、家电、煤炭和石油石化等行业表现居前,机械、钢铁、轻工制造、国防军工和计算机等行业表现居后。年初至今,跌幅最大的行业为计算机,跌幅达36.12%。
        从过去一周因子的表现来看,价值因子在市场避险情绪的驱动下表现强势。在表现最好的十个因子中,价值因子占据多达6  个席位,但同时价值和成长并未呈现出明显的两极分化,而在表现最差的十个因子中,成长因子也仅占据1  个席位。同时流通市值对数(LnFloatCap)在所有因子中表现最差,短期内市场的小盘股效应减弱。此外,值得注意的是,技术类因子整体表现依旧比较强势,例如一个月日均换手率(TurnoverAvg_1M)和三个月日均换手率(TurnoverAvg_3M)表现排名前三,过去一年的波动率(RealizedVolatility_1Y)表现也进入前十,短期内市场更亲睐低波动的标的。
        随着春节临近,央行流动性释放的力度明显加大,1  月29  日央行进行了1000  亿的逆回购操作,过去一周央行公开市场净投放达5400  亿,创三年新高;而两周内央行累计向市场投放的流动性已超过2  万亿。此外,从海外市场来看,日本宣布实行负利率,海外市场短期内止跌反弹。我们认为,短期内市场有望止跌回升,随后大概率会进入震荡的走势。在风格配臵上,我们依然建议投资者采取均衡偏成长的配臵。在选股方面,适逢上市公司业绩预告发布,投资者可以重点关注业绩预增且当前估值相对合理的标的。
        

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