投资要点
        事项：近期，国内钛白粉行业龙头龙蟒再次上调了产品报价300  元/吨，同时另一钛白粉行业龙头佰利联公告业绩修正预告，2015  年归属母公司净利润预计为9471.12~12628.16  万元，同比增长50%~100%，其中四季度单季盈利3889~7046  万元，大超市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点：
        2015  年12  月国内出口大超预期：在经历了去年下半年的深度调整之后，全球钛白粉行业开始了触底反弹，在2015  年12  月海外钛白粉巨头上调2016  年的价格后，国内企业在进入新年后也不断上调报价。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前看来主要是出口因素带动，2015  年12  月钛白粉出口达到了历史最高的5.58  万吨，在国内需求一般的背景下，为国内整个行业注入了强心剂。
        春节后产品仍有提价空间：此次行业调价的背景有点类似于2014  年，同样是淡季开始提价，同样是在海外提价之后不久跟随，也同样可能是由于出口带动。在2015  年海外产能有30  万吨退出的背景下，康诺斯等海外巨头开工率不断高企，出口的景气有望维持；国内经济不佳，基本处于全行业亏损，不断有企业停产退出，目前行业库存不断降低，节后产品仍有提价空间。而旺季国内需求的恢复程度将决定价格的高度。
        钛白粉行情仍可持续：我们认为钛白粉属于比较明确的供给侧改革受益行业，佰利联整合龙蟒的进程不断推进，符合市场热点；同时钛白粉标的从2013  年以来一直属于比较活跃的板块，在价格上涨周期过程中也有显著的超额受益；同时近期市场不稳定，而对于涨价的个股由于基本面兑现的原因更受偏好，因此我们认为钛白粉行情仍可参与，重点配置行业龙头佰利联；详见我们前期収布的报告《基础化工行业专题报告化工供给侧改革投资机会探讨》等。
        风险提示：价格上涨不达预期。