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研究报告:安信证券-2009年第三期进出口债发行定价-090413

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-04-13 15:30:39
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘海东
研报出处: 安信证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 37 KB 分享者: j****x 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  发行情况
  本期政策性金融债为6月期贴现债券,计划发行面值总额100亿元,全部进行竞争性招标;招标结束后,发行人有权以数量招标方式向首场中标的承销团成员追加发行总量不超过50亿元的当期债券。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年4月14日上午10:00-11:00为竞争性招标时间,首场中标确认后30分钟为追加投标时间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本期债券发行时间为4月14日至4月23日,计息和缴款日为4月23日。
  市场环境
  宏观面:上周公布了贸易数据,3月份我国出口情况出现比较明显的好转迹象。这不仅体现在出口金额以及增速的总量数据层面,还体现在诸如服装、玩具等细项行业的数据层面。出口数据的积极变化可能表明:一方面,2月份的数据背后存在一定的扰动因素;另一方面,如我们在二季度策略报告中指出的,美国等发达经济体近期表现出的企稳或复苏征兆对我国出口形成一定程度支撑。结合银行信贷数据表明的财政刺激效果显现,我们认为国内宏观经济复苏的征兆较为明显。
  政策面:在3月份银行信贷投放超预期的背景下,央行货币政策将发生微调,这将主要体现在公开市场操作力度加大,而且仍以短期回笼工具组合为主。但货币政策总体取向发生转变的可能性较小。
  资金面:对于商业银行债券配置资金面而言,我们此前预期的压力和支撑力量都已经并且将继续体现,这使得我们有理由对近期的发展得出如下结论,在央行货币政策取向不会转变的背景下,商业银行资金面将继续保持充裕状态,但基于在货币政策部分的讨论,可以基本判定充裕的程度将保持收敛。

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