信用评级调整：上周共有1家发行人及其发行债券发生跟踪评级调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上调的原因主要是政府支持力度加大，未来地产支出预期减少。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）12蓉投控债重新满足企业债质押条件，获得质押资格。  策略展望--去产能：以时间换空间。首次提出供给侧结构性改革是第十一次中央财经领导小组会议，1月26日，中央财经领导小组召开第十二次会议，照此进度，关于去产能和处置僵尸企业的具体方案，预计两会前后出台的可能性较高。  以钢铁行业为例，根据我们近期钢铁企业调研情况观察，去产能主要有如下几个问题需要解决：  首先，具体方案细则的制定与地方落实之间可能会有偏差。毕竟产能过剩问题由来已久，又夹杂着地方保护主义和地区差别。一方面需要因地制宜，另一方面也需要考虑地方诉求，真正落实到地方，过程可能较为曲折。  其次，产能退出的成本决定最终结果。对于银行等金融机构而言，贷款可能变为呆账、坏账，债券可能违约，所以是否停产与是否抽贷有所关联，虽然中央财经领导小组会议讨论相关方案时，并没有金融机构代表（央行以外），但是去产能必然伴随着金融问题的解决。对于地方政府，员工临时安置和长期分配需要较多的投入。  最后，去产能涉及到企业自身转型和结构调整问题。  因为需要时间换空间、增量调存量，所以去产能可能较为缓慢。  在目前汇率利率问题的挤压下，市场流动性显然有压力，短久期信用品利差走阔与此不无关系，信用债投资建议仍然优选中高等级、国企为主。同时关注重组的可能、关注市场流动性，适度杠杆。  上周市场回顾：    发行量继续上升，发行利率持平。上周非金融企业短融、中票、企业债和公司债合计发行约1990亿元，总发行量较上周高点回落，从发行利率来看，交易商协会公布的发行指导利率总体有所上升。  二级市场：成交量回落，收益率继续上行。利率品现券收益率继续上行；各类信用债收益率均以上行为主，短端上行幅度总体大于长端；信用利差涨跌不一，短端扩大；各类信用债等级利差总体短端扩大，长端缩小。交易所信用债市场交易活跃度较上周持平，公司债、企业债上涨家数少于下跌家数。