行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于基本面并未出现实质性好转,煤焦钢上行阻力明显增大,不过在资金面、情绪面依然相对乐观的情况下,下行动能也不太充足,盘面走势纠结,波动较为剧烈。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至1月29日收盘,螺纹钢1605合约当周累计下跌0.49%,铁矿石1605合约当周累计上涨1.74%,焦煤1605合约当周累计上涨1.74%,焦炭1605合约当周累计下跌1.01%。
基本面供需两弱,钢厂复产预期增强,贸易商补库力度偏弱。从基本面看,目前钢材市场供需两弱。在经济增速放缓以及投资比重不断降低的大背景下,钢材需求整体仍处长期下行趋势,而且从季节上看目前钢材需求也处于传统淡季。供给端看,钢厂开工率春节前显著回升的可能性不大,钢价受供给端阶段性收缩短期仍将维持相对强势,不过由于盈利处于相对高位,市场对节后钢厂复产预期增强,螺纹钢和原材料强弱关系有所扭转,盘面利润出现明显回落,预计这种格局短期仍将延续。
从库存方面看,历年春节前后钢贸商都会囤货以备节后需求复苏,在此期间钢材现货价格也有较好的表现。从今年情况看,钢贸商补库力度明显偏弱,无论是库存环比涨幅还是补库延续的时间均不及往年,这一方面是由于贸易商数量大幅减少,另一方面则是贸易商对后市预期依然不甚乐观,这也导致钢材现货价格继续上涨明显乏力,进而导致期货盘面逐渐由强转弱。
从矿石方面看,虽然近期部分海外港口出口受阻对盘面形成一定冲击,不过矿石供需面依然相对较弱,在钢厂产量维持相对低位的情况下,港口铁矿石库存压力不断上升,预计矿价短期仍将承压,后期表现仍需关注钢厂复产情况。
后市展望。由于基本面供需两弱、盘面多空分歧较大,预计煤焦钢短期走势仍将较为纠结,波动较为剧烈。
从中长期来看,在中国经济增速放缓以及投资比重降低的大背景下,未来钢材需求仍是确定性下滑趋势,煤焦钢产业链面临巨大的去产能压力,在此过程中相关品种的价格或将长期在低位运行,整体仍是易跌难涨的局面。