核心观点
汇川技术发布15 年度业绩预告,预计2015 年度公司营业收入YoY 增长20%-30%,为26.9 亿元-29.2 亿元,实现归母净利润7.86 亿元~8.53亿元,YoY 增长18%-28%,符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时汇川抛出了每10 股转增10 股,派5 元现金红利的高送转方案。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司公告称,受益于新能源汽车和新兴设备制造业的良好发展,以及公司产品竞争力的提升,公司的新能源汽车电机控制器、通用伺服系统等产品收入同比保持快速增长。
我们继续看好汇川2016 年在新能源汽车电机控制端和自动化端的中型PLC、通用伺服、机器人专用控制器等设备产品的继续放量,同时新并入的江苏经纬在轨道交通设备方面的订单也表现不错,公司15年12 月9 日公告了江苏经纬中标苏州轨交3 号线50 列/300 节的轨交牵引系统项目,合计金额预计为4.26 亿元人民币,于17~19 年内交付。
公司同时也斥资1.4 亿元,参与设立前海中欧基金,并以前海中欧基金作为有限合伙人参与卢森堡基金,旨在寻找境内外(德语区为主)的工业自动化、新能源汽车、人工智能、无人飞行器及相关精密仪器、关键零部件产业的中小型标的企业。
我们预计公司15-17 年的收入分别为27.87 亿元、37.80 亿元和46.58亿元,YoY 分别增长24.28%、35.63%和23.21%;实现净利润8.33 亿元、10.35 亿元和12.20 亿元,YoY 分别增长24.94%、24.26%和17.93%;对应EPS 分别为1.047 元、1.301 元和1.535 元(未考虑摊薄)。按1 月28 日收盘价33.46 元(266 亿市值)计,公司16、17 年P/E 为26 倍和22 倍,投资建议维持为买入。