摘要：  （一）重大讯息  1、险企2015保费出炉，上市险企稳中有升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  2、央行单日逆回购4400亿，刷新近三年纪录。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  3、美联储决议声明：维持利率不变暗示未来加息将更慢。  4、央行连续投放流动性！本周净投放5900亿规模创近三年新高。  5、李克强：人民币不存在持续贬值基础。  6、日本央行意外宣布实施负利率。  （二）市场回顾  1、上周上证50ETF收于1.975元，较前一周下跌4.45%，日均成交量3.89亿份，较前一周减少0.41%。  2、上周IH1602跌3.20%，总成交量是33,932手，截止上周五，IH1602合约持仓量为10,741手，贴水17.61点。  3、上周上证50ETF期权总成交112.04万张，日均成交22.41万张，较前一周减少5.99%。  4、截止上周五认购期权持仓52.69万张，认购期权持仓35.46万张，认沽期权持仓17.23万张，认购认沽期权最大持仓合约行权价分别为2.90、1.80。  5、上周50ETF四个周期的历史波动率中，10天历史波动率大幅上升，剩下3个周期的历史波动率走势较平稳，没有太大变化。  6、上周五个交易日iVIX小幅攀升，当前仍维持在近期高位。  （三）市场预判  上周国际货币市场上，美联储公布1月FOMC声明，维持利率不变；日本央行意外宣布降息至-0.1%；国务院总理李克强强调人民币汇率对一篮子货币保持了基本稳定，也不存在持续贬值的基础。种种迹象表明人民币汇率短期内很难再有大幅贬值；央行的一系列公开操作并没有显示其收紧流动性的意向，之前投资者的担忧也得到了缓解；股市经过这段时间的大幅下跌，投资者前期积累的悲观情绪也得到了释放；截止至上周五，期权成交量PCR降至0.64，已属近期低点；但同时近期中国农业银行和中信银行票据风险事件频发，以及考虑到我国最重要的传统节日春节即将来临，本周是春节前最后五个交易日。综上，我们对本周市场的态度为谨慎乐观。  （四）操作建议  推荐策略：本周推荐：稳健投资者可构造牛市价差组合，激进投资者可择机买入平值认购期权。  风险警示：一旦央行对流动性态度发生转变，买入认购期权投资者需要及时平仓。