投资策略:
整体来看,春节淡季影响因素已一定程度上被市场逐步消化,虽然上期所库存攀升至20万吨上方,但保税区不到40 万吨的库存量,使整体库存处于相对低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而1603 合约目前持仓依然较高,节后即交割换月成现货月,需注意持仓风险。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)操作方面,节前市场活跃度下降,可维持观望,或等待回落之后逢低做多机会。下游企业依然以逢低根据订单买入性保值为主。
重要的变化:
1. 英美资源铜产量同比增加4%至181,100 吨,因Los Bronces 和Collahuas 铜矿产量均增加。
2. 中国有色矿业(01258.HK)公布,根据目前情况调整中色非洲矿业之东南矿体工程建设,竣工及投产时间由原定计划2016 年底调整为2018 年第三季度。
3. 从SMM 近两周对四川云南地区的实地调研情况来看,民营矿山停产情况较为严重,停产比例估计在80%左右,除了铜价低迷因素以外,两省矿山品位逐年下降,资源枯竭现象明显导致吨铜生产成本较高。
本周展望:
现货市场,周初下游备货较为集中,持货商针对下游的春节前备货行情,咬紧贴水,平水铜贴水自周初的 200 元/吨以上收窄至贴水180-150 元/吨,但好铜出货逊于平水铜,贴水从100 元/吨小幅扩大至150 元/吨,好铜与平水铜价差极小。周后,下游入市量逐渐下降,持货商换现意愿加强,无奈扩大贴水期待有投机商收货,市场进入休假模式的企业逐渐增多,春节气氛渐浓。进口铜市场,沪伦比值持续回落,从周初7.9 上方回落至7.82 一线,沪伦比值回落加上周后期贴水因现货市场成交走弱而扩大,进口铜亏损幅度大幅扩大至800 元/吨以上。1603 合约计算亦存在超400 元/吨的亏损,在临近春节消费走弱阶段,叠加进口亏损快速扩大,进口铜市场成交寥寥,节日氛围笼罩。虽然进口铜报关量出现下降,但随着消费进入春节休假,上期所库存周内出现大增,增加17653 吨至211965 吨。故整体在人民币贬值趋缓,加上内外市场库存呈现SHFE 压力大于LME格局,短期内沪伦比值较难得到有效修复,预计进口将继续维持较大亏损状态。
风险点:
1、全球风险担忧大幅度下降,股市出现明显反弹。
2、原油不断走低后有所反扑。