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研究报告:中信期货-策略周报:原油短期W走势,中期风险隐现-160201

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-02-01 10:05:39
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 侯峻,王涛
研报出处: 中信期货 研报页数: 24 页 推荐评级:
研报大小: 978 KB 分享者: lin****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场一周数据点评:
        国内品种:沪铅升6.77%,铁矿升4.16%,沪锡升3.84%,沪锌升3.28%,焦煤升2.94%;鸡蛋跌2.63%,沥青跌2.38%,连豆跌2.29%,玉米淀粉跌2.03%,玉米跌1.89%;沪深300期货跌4.61%,上证50期货跌3.73%,中证500期货跌8.10%,5年期国债跌0.11%,10年期国债跌0.15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        国际商品:黄金升1.84%,白银升1.68%,铜升2.80%,镍跌0.40%,布伦特原油升8.26%,天然气升8.22%,小麦升0.68%,大豆升0.63%,瘦肉猪升2.17%,咖啡升1.17%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        全球股市:标普500升1.30%,德国DAX升2.75%,富时100升2.74%,日经225升6.39%,上证综指跌7.80%,印度NIFTY升2.03%,巴西IBOVESPA升2.42%,俄罗斯RTS升15.03%。
        外汇市场:美元指数跌0.47%,欧元兑美元升0.93%,100日元兑美元跌0.92%,英镑兑美元升1.15%,澳元兑美元升1.50%,人民币兑美元升0.07%。
        点评:短期(6个月)从原油基本面以及全球宏观形势来看,此次原油上涨应是多个因素促成的短期反弹,目前来看,油价仍未见底。从全球宏观形势来看,加拿大央行决定不加息叠加欧洲央行行长释放可能扩大QE的偏鸽信号,有效缓解市场恐慌情绪,油价因此回升。从技术层面分析,原油长时间持续走低导致空头势力飙升至历史高点且继续累积,任何利好消息都可能引发逼空,导致油价出现报复性反弹。总体来说,此番原油上涨是多个短期因素以及前期做空力量释放促成,并没有长期基本面的支撑,因此上涨可能呈现不可持续的势态。总的来说,原油基本面仍无法支撑油价反弹,而全球宏观经济波动而导致的避险情绪涨跌则会刺激油价出现短期波动,前期的大幅上涨即为宏观避险情绪波动导致的油价反弹,但油价仍未见底,预计未来油价可能出现多个“W”型走势。
        中期(2016年内)全球资产配臵策略普遍是按照预期通缩情景配臵,如果原油基本面因素出现异动,中东地缘政治或美国页岩油产出衰减快于预期,原油的供求平衡提前出现,全球通胀反弹情景下的资产价格重估将面临重大挑战。中期原油的风险因素将为宏观埋下最大不确定性。
        策略:伊朗回归是策略调整的重要时间节点,考虑到今年四季度可能存在实质性的供需好转,可以买入Brent  16年12月期货合约对应的看涨期权,行权价50美元/桶
        

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