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研究报告:永安期货-豆类油脂早报系列-160201

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-02-01 09:59:39
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 沈一杰
研报出处: 永安期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,178 KB 分享者: jsf****fs 我要报错
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【研究报告内容摘要】

市场观察:
        1、【进口大豆】
        需求方面,截止1月21日当周,当前年度市场美豆周度净销售64.78万吨,美豆周度出口为132.32万吨,基本符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周四美豆大幅下跌,因出口商取消向中国出口销售39.5万吨大豆,市场担心受南美大豆的影响,美豆的销售窗口正在提前关闭,往年二三月份才会出现大量的取消,今年正在提前,而周五美豆价格随即大幅反弹。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们预计2月份美豆的出口销售情况会好于同期,美豆价格在2月份会比较坚挺,因巴西受降雨和大量玉米出口挤占巴西大豆的装运能力,导致巴西大豆的出口数量低于预期。
        供给方面,USDA预计巴西大豆2015/16年产量为1亿吨,市场普遍预估在9800万吨至1亿吨之间。阿根廷大豆USDA预计为5700万吨,14/15年度为6140万吨。目前阿根廷货币仍持续贬值,阿农民依旧惜售,阿大豆流入市场并不多;巴西中北部因前期干旱推迟播种,以及目前降雨量较大影响收获进度,帕拉纳截止28日收获进度为7%,上年同期为8%,5年均值为4.9%,有可能会拖累未来巴西的装运进度。
        阿根廷已完成大豆种植工作,从1-2个月的时间窗口来看,未来有进一步利空的可能性并不大。而潜在的利多因素却有不少,比如南美大豆因前期天气问题导致收获期推迟以及南美物流出现问题等都很有可能带动美豆的销售和出口。预计900美分的大豆在未来仍能见到。3月份预估美豆的种植面积,以当前的种植效益来看,今年美豆种植面积大幅增加的可能性很小,5月份以后则是炒作北美天气,拉尼娜现象很有可能发生,北美大豆种植区在三季度极有可能遭遇干旱天气。
        2、【棕榈油】马棕油12月产量140万吨,环比减少15.36%,同比增加2.5%,库存263万吨,环比下降27.6万吨,出口148万吨,环比下降1%,出口情况略好于预期。
        SGS报告1月1日-25日棕榈油出口较前月下滑8.3%;马棕油协会统计1月1日-20日,棕榈油减产环比达到22.7%,马棕油局2月报告减产去库存基本定调。目前国内棕榈油的港口库存93万吨,且因为前期进口利润较好,2月船期进口数量较多,预计后续库存还将继续增加,过高的库存是否会引发国内仓储价格持续上涨而导致抛售行为,是值得市场关注的问题。
        

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