先看图  1。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  月份M2，25.51%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）25.5%是个什么概念？运用72  法则，就知道这意味着三年后货币存量要翻一倍，也就是说现在广义货币50  万亿，到2012  年的3  月要到100  万亿。是不是太可怕了？别担心，2012  年3  月M2  还到不了100  万亿，但是2013  年3  月份到100  亿，可能性极高。
图  2  显示的是M2  与CPI  的关系——CPI  滞后于M2  大约6-12  个月。年初“通缩通缩”的声音要告一段落了，他们已经没时间喊通缩了，这会儿正忙着绞尽脑汁考虑把这现金换成啥才能保值。通胀何时抬头已经不重要了，我们预计是最晚5  月，CPI  同比将正增长，而PPI  将略晚两三个月。
再看图  3。公布1  月份新增贷款为1.62  万亿后，各路神仙纷纷跳出去大叫：信贷高增长不可持续。喊得有点心烦，于是特地写了一篇短评《信贷增长不可持续是一个伪命题》，不是表明我们多英明，而是不明白这些人啥意思：出口都成啥样子了，还不让信贷高增长几个月来弥补外需的下滑，还要不要和谐呀？
但即使这样，我也不敢猜测3  月份新增贷款高达1.89  万亿。
谁都吃了一惊，除了央行行长。不信去看看金融数据公布的第二天召开的2009  年货币政策委员会第一季度例会，公告里委员们心定气闲的很，但我相信他们快坐不住了——收还是不收，都是一个问题呀。
图  4  是企业活期存款每月增加额数据。继2  月增6000  多亿后，3  月再增近10000  亿。两种理解，一种是企业活期存款增长如此之快，反映了企业生产和投资意向大大增加；另一种是信贷持续高增长，推动企业大量增加活期派生存款。我们倾向于前一种观点——经济持续好转的可能性极高。