􀂾  一周宏观研究荟萃  中投证券研究所本周宏观周报的主题为《G20  超预期，国内经济难言企稳回暖》，研究员邢微微、李云洁认为，国外：G20会议超预期美国修改会计准则。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】G20  会议在金融监管和金融机构救援等大方向上达成了一致，避免了各自为政，也推出超出市场预期的注资计划，并为未来的国际合作和进一步刺激政策留下空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国财务会计标准委员放松公允价值定价准则，允许公司在为包括抵押贷款支持证券等资产定价的时候“自己判断”，该会计法则在2009  年1  季度报中就将体现。欧洲央行减息低于预期，预计4  月美元弱、商品强。国内：3  月PMI  超50%，难以说明国内经济企稳回暖。3  月份PMI  超过50%或有季节性因素，企业生产是否开始扩张，仍需观察4、5  月PMI  数据。目前国内经济并未企稳回暖：出口存在继续恶化的可能；制造业“去产能”刚刚开始；钢铁业再次“去库存”。钢铁库存连续3周下降，煤炭库存降至低点。3  月生产资料价格环比下跌3%，钢价跌幅最大；农产品价格环比下跌1%，跌幅与上月持平。下周展望：国内：3  月信贷或超预期；出口跌幅扩大，进口收窄。预计3  月份贷款量在8000  亿元，一季度可能占到全年的60%，贷款增速在25%  ，M1  维持9-10%增速。预计3  月份出口下跌30%，进口收窄至22%贸易顺差缩至17  亿美元