上周A股市场小幅上扬，从全周来看，上证指数上涨1.01%，深证成指上涨1.09%，两市成交量较上周有所萎缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　二季度将是“效果检验”的关键时期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）若“效果检验”理想，上证指数将冲击2600点的波动区间上限。若“效果检验”不理想，会有新的经济刺激政策出台，带来新的“预期和信心效应”。市场维持阶段性的活跃，但指数收益难比一季度。上证指数将在2000点到2600点区间进行反复震荡。
　　我们认为市场对经济复苏预期的“效果检验”分为三个阶段：需求检验、产出检验和盈利检验。需求检验：虽然未来在政府投资之后民间投资能否有效启动仍待观察，但是从行情走势看，市场对政府投资主导带动需求回暖的分歧在逐步减小。纵观整个二季度，尤其是二季度尾段的时候，我们需要特别关注的是民间投资能否顺利接棒政府投资，成为新需求的引擎。另外，在二季度市场对需求方面的检验的另一个重点在外需上面。产出检验：进入二季度，市场将开始关注政府投资带动的需求能否带来乘数效应，并有效带动产出的增加。即二季度开始，市场将进入产出检验的阶段。温家宝出访泰国时透露的3月工业增加值同比增长幅度达到8.3%后，我们认为市场对产出检验的利好预期,包括本周即将公布的GDP数据，会有明显的加强。盈利检验阶段：在市场消化了需求和产出回暖的利好后，投资者将开始关注盈利回暖的情况。我们认为在二季度尾段出现这种情况的可能性比较大。从目前的情况判断，企业盈利情况不容乐观。如果行情进入盈利检验阶段，股指将出现较大幅度的震荡走势。