事件：
        2016  年1  月29  日，日本央行意外宣布采取负利率，降息至-0.1%，预计2017  财年实现2%通胀目标，承诺维持每年增加80  万亿日元基础货币，主要将通过继续购买日本国债、上市交易基金和房地产投资信托来实现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        1、日本延续宽松态势
        日本央行实施负利率政策，实质上是间接加大政策刺激力度，彰显出了日本当局重振经济的决心。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）事实上，当局推出此项政策就是为了鼓励商业银行更多地进行资金贷放，从而带动投资并提振经济。因此，整体上看，日本政策延续了整体宽松的态势。
        日本央行的负利率决策主要仍是由于日本经济的低迷。根据日本央行公布数据，日本央行已经将2015  财年GDP  预期从1.2%下调至1.1%，显示出2015  年日本经济依旧不太理想，大幅不及年初的预期。日本物价水平尽管有宽松货币政策的刺激，也一直保持在低位，通缩风险较大。12  月，日本的CPI（不包括新鲜食品在内）增长0.1%，预期为0.1%，前值为0.1%；如果剔除食品与能源因素，日本12  月份的CPI  增长达到0.8%，而市场预期为0.9%，前值为0.9%。同时，日本12  月家庭支出年率下降4.4%，大幅低于预期的-2.5%，而前值为-2.9%，家庭消费的意愿低迷严重制约日本通胀水平回归2%。这也是日本央行再度降低利率、打开宽松空间的原因。
        此前，由于大宗商品与股市的暴跌，日元作为避险资产受到一定追捧，导致日元呈现出上涨趋势，从2015  年11  月30  日以来，日元兑美元汇率已经上升了3.8%。然而，负利率政策公布之后，日元兑所有货币的汇率都有所下跌。目前来看，日元的避险属性被削弱。
        2、全球央行宽松为主
        上周欧洲央行宣布，维持基准利率不变且3  月份将考虑采取更多的货币宽松政策。目前，欧元区通膨率仅仅为0.2%，距离“接近但不超过2%”的目标尚有很大差距。事实上，今年年初以来，国际油价持续暴跌等因素使日本、欧洲通货膨胀目标更难企及，由新公布的CPI  数据可知，当前日本通胀仍处于较低水平。可见，日本、欧洲央行任重道远，要实现目标通胀率，还需要更多宽松政策的支持。
        另外，在刚刚进行的1  月议息会议上，美联储同样决定维持当前基准利率不变，联邦基金目标利率仍维持在0.25%与0.50%之间，这一决定符合市场预期。同时，美国近期经济数据也显示美国经济的复苏力度仍显疲软，维持利率不变使得新兴市场货币压力稍减。
        总体看来，在全球经济面临下行压力的背景下，欧洲央行维持宽松并考虑放水、美联储再延迟加息、中国投放近2  万亿流动性以及其他各国的宽松举措，将为全球金融市场赢得难得的喘息机会。
        3、人民币汇率渐企稳
        此前，在美联储加息、国内经济放缓的背景之下，人民币就一直处于贬值状态，这加剧了资金外流的风险，造成了国内金融市场的剧烈动荡。但另一方面，近期美联储延迟加息等事件有助于暂缓人民币贬值步伐，数据显示，本周以来人民币对美元汇率呈现持续企稳态势。尽管存在日本负利率政策带来汇率市场短期波动增加，但日本央行加大宽松力度使得人民币贬值的压力减少。
        央行目前把稳定汇率放在首位。近期，央行以大量创新货币政策工具、公开市场操作代替政策性信号过强的降准降息来释放流动性，一定程度上有利于稳住人民币汇率。除此之外，倘若能加强预期管理，将人民币汇率从锚定美元转向锚定一篮子货币，也有助于稳定市场预期，从而避免汇率大幅波动。另外，未来人民币汇率长期趋势仍需整体经济进行支撑，目前汇率还需央行大力维护。