央行无收紧心，市场有调整意，珍视机会——安信固收周观点受全球央行货币政策转松影响，1  月下旬以来，全球主要经济体纷纷走出股债双牛的表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国央行通过一系列基础货币投放本已基本控制住了形势，但周末疯传的一份央行流动性座谈会纪要令市场担心央行为保汇率货币政策将转向收敛，上周国内股债双杀。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们相信央行流动性座谈会上的表态并未显示出其货币政策立场有所转向，股债双杀的情景也非央行所愿，但这样的结果无疑值得各方反思，预期管理是央行的一项重要货币政策工具，希望央行今后能够用的更好。
        在2015  年底的报告和路演中，我们对于中国和全球基本面的判断均是?类滞胀?，即处于?实际经济增速向下、潜在经济增速向下、产出缺口为正?的阶段，那么最优的资产配臵就是长端利率债和现金，配臵长端利率债的前提假设是不发生系统性的流动性危机。我们认为，中国发生流动性危机的概率很小，在一波20  个BP  的反弹之后，长端利率债的配臵价值正在日益凸显，提请投资者珍视机会。
        市场观察：股票市场反弹，债券市场利率下行
        周五股票市场反弹，货币市场利率多数下行，债券收益率下行。国债期货明显上涨，可转债全线上涨，人民币小幅波动。
        备忘录
        1、1  月28  日，新西兰联储维持官方现金利率在2.5%不变，一如市场预期。
        2、1  月28  日，IMF  和世界银行的官员们正奔赴阿塞拜疆，以讨论可能的40  亿美元紧急贷款计划，从而应对原油市场崩溃给该国造成的货币危机。
        3、1  月28  日，美联储决定将联邦基金利率的目标区间维持在0.25-0.5%，预计未来仍将缓慢加息。近期一系列劳动力市场指标，包括就业人数强劲增长，表明劳动力资源利用不足的状况进一步有所减少；基于市场的通胀指标进一步下降。净出口保持疲软，库存投资放缓。
        4、1  月28  日，南非央行将基准利率从6.25%上调至6.75%。
        5、1  月29  日，埃及央行维持基准利率在9.25%不变。
        6、1  月29  日，日本央行维持货币基础年增幅80  万亿日元的计划不变，符合预期。
        风险提示：有重要因素未列入分析框架。