奉行中庸之道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然战略投资者凯雷集团持股13.66%，是公司第三大股东，但并不参与日常经营，公司仍保有国有机制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）既不锐意进取，也不冒险犯错，奉行中庸之道。
①产寿均衡。寿险、产险始终保持  10%和11%左右的市场份额。
②保费增速与行业同步。05  年至今保费平均增速基本与行业同步。
③投资收益中游。08  年实现总投资收益率2.9%，低于人寿，高于平安。
改革正在进行时。上市以来，公司一直向保障型和价值型转型，方向正确。
①寿险渠道调整。08  年银保同比增长63.9%，09  年面临收缩。
②寿险鼓励长单销售。08  年10  年以上新单同比增长26.4%。
③寿险产品结构调整。08  年分红险占比由25.6%提升至50.3%。
④养老险已有起点。持股长江养老险  13.2%，获得牌照和资产管理规模。
⑤建立市场化考核体系。建立市场化薪酬和递延奖金制度。
09年盈利确定增长。
①权益浮亏已基本处理。仅剩7.99  亿元。预计09  年净利润同比增长177%。
②预计一年新业务价值同比增长11.9%，内含价值贡献率将有所提升。
③产险经营环境改善。灾难不再，监管提高，综合成本率回至100%以内。
维持“推荐”评级。在长期投资回报率5%，贴现率11%，新业务乘数24.6倍的假设下，公司寿险评估价值20  元/股；产险按1.5  倍PB，集团按1  倍PB  估值，非寿险业务估值4.2  元/股，合计估值24.2  元/股。考虑受机制影响，管理效率和执行力相对薄弱，给予10%折让，估值为21.8  元/股。与前日收盘价18.15  元相比，尚有19.9%的涨升空间，维持“推荐”评级。