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汽车行业研究报告:招商证券-2009年二季度汽车行业投资策略-行业平稳增长格局不变-090413

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2009-04-13 11:03:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪刘胜
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 848 KB 分享者: mac****e1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  欧美汽车市场重创,国内销量平稳增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受金融危机影响,欧美汽车市场遭受重创,2009  年1-2  月,美国汽车销量同比下降39.3%,欧洲乘用车销量同比下降22.9%,而中国汽车销量同比增长2.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂉  乘用车市场仍有空间。消费基础来源于国内经济特征带来的“梯次消费”格局及较高储蓄率。09  年1  季度乘用车市场呈现三大特点:中西部地区销量情况要好于沿海地区,二线城市好于一线城市;中小排量乘用车市场份额显著提升;自主品牌轿车市场份额大幅增加。
􀂉  重卡市场略微复苏,仍需期待经济回暖。随着4  万亿投资开始落实,1-2  月城镇固定资产投资增速高达26.5%,带动自卸车产品销量增长,但公路运输行业情况仍未见好转,重卡行业期待经济回暖,仍需观望。
􀂉  “汽车下乡”对微客刺激大于轻卡。轻卡成本较高,补贴仅限“换购”,导致提前报废农用车以换购轻卡动机不强;微客消费可享受直接补贴,又可享受购置税减免,在双重利好刺激下,预计09  年微客销量增速将达到25%。
􀂉  新能源汽车为战略发展行业,能否“蛙跳”有待政策引导。政府将新能源汽车行业发展提升至战略高度值得肯定,但国内新能源汽车能否实现“蛙跳”发展仍然期待政策正确指引,否则难以避免“零部件打包”模式的出现。
􀂉  投资策略。乘用车消费平稳但二季度难超预期,建议标配并关注季报风险;商用车仍需等待经济回暖。重点推荐江铃汽车、巴士股份,风帆股份;审慎推荐上海汽车、一汽富维、福耀玻璃;强烈推荐一汽轿车,期待公司三季度产品放量与整体上市;审慎推荐宇通客车、中国重汽、潍柴动力。

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