􀁺    春节口径造成四季度收入和费用的同比差异：09  年农历春节的提前到来使得公司12  月份收入同比增长40%，以四季度31.4%的整体增速看，10、11  月份的收入增速也高达25%，好于三季度21%的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】春节口径差异导致四季度销售费用同比大幅增长，达到1.5  亿，全年销售费用8.6  亿，高于我们原先预计的8  亿；但这一差异也将减轻今年一季度销售费用的压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺    成本上涨侵蚀提价效果：和其余酒种相比，葡萄酒毛利率仅提升0.22%，原料成本的上升侵蚀了提价效果。由于公司并未采取降低终端价格促销的手段，随着包装成本的下降，我们预计09  年成本压力将减缓。
􀁺    调整战略，抵御风险：08  年收入增长最快的品种依然是酒庄酒和解百纳，但下半年冰酒的销量低于预期。在经济危机的冲击下，张裕奉行的中高端战略面临压力；公司适时提出“多酒种发展，高中低档全面推进”的战略，预计其他酒种09  年销量增速可达到双位数。
􀁺    相对收入增长，绝对成本费用控制：公司计划09  年实现收入37  亿以上，即保证7%的收入增速，值得关注的是计划把主营成本和三项费用控制在22  亿以下，除去2  亿的主营金，相当于9-10  亿的净利润，同比增长9%。相对的收入增长和绝对的费用控制对公司的管理、营销效率提出了挑战；08  年三费和成本总计20.65  亿，其中广告费用接近5  亿，加上08年四季度的同比差异，费用仍有压缩的空间。