投资要点：
■  煤炭行业基本面正在转好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、小煤矿复产冲击不大；2、下游行业需求正在复苏。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
■  未来煤价企稳反弹态势逐步明朗。1、美元贬值预期助推国际煤价上涨；2、动力煤长协合同价格初步意向70  美元，高于国内煤价；3、产地港口煤价倒挂不可持续，动力煤中转价格预期上涨；4、钢铁行业去库存化预期结束，焦煤价格或最后一跌。
■  二季度煤炭行业运行承压最大，亦是建仓良机。煤炭股前期涨幅较大，短期面临调整压力。我们认为二季度是迎接下半年煤炭行业周期性复苏的良好建仓时机。

存在风险：
■  小煤矿复产对市场的冲击大于预期。
■  动力煤合同价格上涨预期落空。
■  国际煤炭长协合同谈判价格低于预期。
■  下游行业运行低于预期。

综合评价及评级调整：
■  上调煤炭行业评级为“推荐”。看好以下个股：1、具有区位优势和估值优势的兖州煤业、平煤股份；2、受益动力煤合同价格上涨预期的中煤能源、中国神华、大同煤业、恒源煤电、国投新集；3、议价能力强、具有确定成长性的西山煤电；4、股价敏感性强、煤炭深加工产品存在上涨预期的开滦股份。