投资要点
■根据地依然稳固，下半年省外营收大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年省内营收10.06亿元，同比增长6.30%；下半年实现省外营收3.74亿元，同比增长35.79%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
■全年毛利率小幅下降，下半年毛利率同比小幅上升。2008年全年毛利率为76.47%，同比下降了0.87个百分点；2008年下半年产品毛利率为76.97%，同比上升了0.75个百分点。
■经营活动产生的现金流量净额大幅增长。2008年经营活动产生的现金流量净额为5.90亿元，同比增长近7倍，为历史新高。
■预计一季度归属于母公司所有者的净利润同比增长300%以上。

存在风险：
■产成品库存增长超六成，为近5年最高。2008年底，库存商品为1.93亿元，比07年同期增加了62.02%,比2006年同期（1.34亿元）增加了6000万元。
■经济危机带来的酒类产品需求整体下滑风险。

综合评价及评级调整：
■预计2009年、2010年每股盈利0.7886元、1.2634元，按2009年4月8日收盘价17.30元计算，09年和10年动态市盈率分别为21.94倍、13.69倍，给予“中性”评级。