需求依旧疲弱，去库存化将是长期过程。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原油供给减少已经开始显现，但需求依旧疲弱，原油库存处于持续增加的状态。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截止2009  年3  月27  日，美国原油库存已经增至3.594  亿桶，较去年同期增加15.2%。目前的原油库存高于历史平均水平5000  万桶左右，“去库存化”将是一个长期的过程，只有需求真正开始好转，库存减少才能成为支撑油价走高的坚实基础。

  不合理价差得到修复，金融属性有所显现，油价筑底完成。从历史上看，每当跨期价差收窄之时就是油价上涨之时，而正向市场开始变为反向市场，则说明油价明确走稳。跨市价差和跨期价差的修复，可以判定油价的筑底过程基本已经完成了。资本流动性的注入支撑了近期油价的走高。从长期来看，随着全球流动性的增加，原油价格的决定性因素将逐渐转回到金融属性，“投机溢价”和通货膨胀将助推油价上涨，但目前全球资本市场还处于修复期，市场信心依旧脆弱，因此，油价的金融属性何时成主导因素还存在很大的不确定性。

  宏观经济有转好迹象，油价重心将上移。近期公布的一系列好于市场预期的数据以及正在召开的20  国峰会提振了市场人气，令股市走高的同时，亦增加了投资者对石油需求将增加的憧憬。我们判断4  月份油价或将呈现震荡走势，但重心有所上移，预计主要运行区间为45-55  美元。

  沪燃料油方面4  月份或将延续滞涨走势。预计沪燃油的主要运行区间在3000-3300  元/吨，将延续滞涨走势。目前存在的套利空间也将随资金的进入而逐步抹平，正向价差将收窄。