◆可再生能源足以弥补火电下滑，未来2  年业绩增速25％：
08  年的业绩基本符合我们此前预期，因市场对于震灾造成的业绩下滑早有准备，当期0.21  元的收益并不重要。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重要的是，公司08  年风电业务的爆发式增长，因其保守的财务政策，将会延迟到09  年释放。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而未来2  年风电业务的持续高增长，将为公司扣除非经常性损益后的净利润带来25％以上的增速。考虑公司中长期受益可再生能源设备市场景气，火电市场下滑的影响将被抵消。我们认为公司合理估值为09年21  倍市盈率，即44  元。给予买入评级。
◆风机延迟确认，给09  年业绩增长带来高确定性：
根据公司年报，08  年所生产的800  台风机中，有610  台被延迟到09  年确认销售收入，对应EPS  为0.23  元。我们预计2009  年风电发货1200  台，根据目前的确认比例，2009  年东电风机确认销售将达1000  台。考虑到产量增加、原材料下滑、自产化率提升，以及东汽08  年受震灾影响，09  年毛利率水平将从去年的11.46％增至15％以上。据此测算，今年东电的风电业绩贡献0.51  元，占比上升至24％。
◆核电、水电投资高峰支持公司中长期成长：
截止2007  年底，全国水电装机1.45  亿千瓦，占经济可开发容量的36%，但各省开发程度不均衡，占全国资源的80%以上的西部省份，开发程度不到20%，水力资源次等丰富的东中部地区，开发已近饱和。根据业内规划，西部水电装机从2010年开始将会以23％的速度增长，而东方电气将会成为这个市场的最大受益者。东方电气核电常规岛和核岛设备国内市场占有率高达70%，并且是国内唯一的百万千瓦级制造企业。公司也是最有可能突破技术封锁，实现整机国产化的企业之一。从2012  年开始，公司的核电业务订单将快速释放业绩，支持公司长期确定性成长。