报告摘要：
􀂾  3月份国内航线延续升势，但国际航线未见好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据快报统计，3月份浦东机场实现飞机起降22,984架次，旅客吞吐量247.5万人，货邮吞吐量18.1万吨，分别同比增长5.8%、-2.0%和-20.0%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管浦东机场运营表现仍不理想，但令人略感安慰的是3月份无论是航班量，还是客货吞吐量，其绝对值和增速都较2月份略有回升。其中国内航线回升仍是主要动力：3月份，国内航线起降架次和旅客吞吐量同比增长35.1%、32.6%，均显著高于2月份。但国际航线客货吞吐量均未见明显起色，下滑幅度与2月份持平。
3月份上海两场合计完成飞机起降38,883架次，旅客吞吐量460.0万人，货邮吞吐量21.8万吨，分别同比增长4.2%、2.1%和-17.8%。其中，国内航线飞机起降和旅客吞吐量分别同比增长14.0%、15.7%，与2月份基本持平。
􀂾  外航起降架次反弹，但增速和占比仍在下降。3  月份浦东机场外航起降架次为6,138  架次，较2  月份显著回升；日均外航起降也由2  月份的196  架次小幅回升至198  架次不过与去年同期相比，外航航班削减力度并没有减弱：而3  月份外航起降则同比下降了10.2%，跌幅创03  年SARS  以来的新低。同时，外航占比也降至26.7%，同样创下近5  年多来的新低。据了解，3  月中下旬以来，随着商务活动更加活跃，外航和国际航线数据环比有所好转，但是国际航线和外航数据的根本性好转依然取决于全球主要经济体复苏的进程和力度。
􀂾  09  夏秋航班计划同比增长10.2%，但实际执行情况取决于航空需求。09  年夏秋航季，浦东机场计划日均安排航班855  架次，同比增加10.2%。但航空公司可以根据实际航空需求临时调整航班，最终执行状况与计划数可能存在较大差异。
􀂾  预计一季度盈利0.07  元，下调09  年盈利预测，维持“增持-A”评级。由于国际航线尤其是外航数据的快速下滑，公司一季度盈利存在较大的下滑压力，我们预计公司一季度盈利0.073  元。考虑到国际航线尤其是外航数据的全面复苏尚需时日，我们将公司2009、2010  年盈利预测由0.50  元、0.62  元下调至0.47元、0.59  元，按照2010  年25  倍市盈率，公司6  个月目标价14.80  元，维持“增持-A”评级。