􀁺  我们跟踪的28  家化工公司预测1Q09  加权平均EPS  为0.10  元，同比下降44%，环比扭亏为盈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下滑原因为08  年上半年化工行业处于景气高峰，同期基数较高；另外，尽管化工品价格、毛利率和开工率09  年1  季度均有所复苏，但多数化工品价格和毛利复苏程度有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  从  09  年1  季度看，利润同比增长50%以上的公司为盐湖钾肥（08  基数较低），同比增长30%以上的公司为建峰化工、上海家化；同比增长30%以下的公司10%－30%的公司包括浙江龙盛、海利得。
􀁺  除化肥、农药公司外，预计1Q  是多数化工品公司09  全年盈利低点。多数公司1Q  业绩下滑，部分公司单季度仍亏损，具体见附表。
􀁺  在前期  2  季度策略中，我们根据下游观察化工子行业景气变化顺序如下分类：
􀁺  过去完成时：农业上游化工品，化肥、农药等价格上涨过程基本完成；二季度价格平稳，需求继续释放；三季度可能季节性波动下行。全年景气较平稳。
􀁺  现在进行时：汽车、工程机械、家电带动的改性塑料、轮胎等销售回暖，毛利率同比大幅扩大。基建带动的民爆产品销量也将逐步复苏。
􀁺  一般将来时：地产开工、出口带动的子行业。地产开工带动的PVC、纯碱、有机硅等可能需到3  季度，直接出口的产品包括玻纤、粘胶等，间接出口的包括纺织品上游的染料、MDI、TDI、DMF  等。直接出口的需求弹性大于间接出口。