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东阿阿胶研究报告:东方证券-东阿阿胶-000423-营销改革进行-090410

股票名称: 东阿阿胶 股票代码: 000423分享时间:2009-04-10 11:31:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐军
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 347 KB 分享者: guo****345 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司  2008  年实现营业收入16.9  亿元,比上年增长22.1%,营业利润3.4亿元,比上年增长14.6  %;实现净利润3.0  亿元,比上年增长40.6%,每股盈利0.55  元,符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008  年阿胶及阿胶系列产品主营业务收入为10.5  亿元(同比增长10.2%),占公司主营业务收入的61.8%,产品毛利率64.6%,比2007  年下降3.9  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)业绩增长重要原因是公司获得高新技术企业的认证,从08  年起三年内按15%征收所得税,这就使得净利润同比增长20%以上。
􀁺  公司意识到要取得成功必须重新打造营销模式。旧的营销模式是做渠道,把主要精力和资源都放到经销商和分销商那里了,本应重点管理和维护的终端顾及不上。08  年下半年公司营销转型加快做实,实施控制营销让终端控渠道,以客户提供并经核实的网络明细表为发货和考核依据,实行货物流向、政策信息公司与客户直接对话,引导经销商、分销商建终端、做纯销;人、财、物围绕终端配置,充实终端人员、压缩管理人员,以“两优于,一维护、两到位”维护开发终端(产品陈列优于竞品,POP  展示效果优于竞品,铁手腕维护价格,市场策略落地终端到位,产品定位卖点传播推介到位)。
􀁺  公司稳定发展依然要看东阿阿胶系列产品的销售,目前我们预计  09  年增长在15%。公司也在从单一的中药公司向中药和生物医药并举的公司转型。据悉,3  月东阿阿胶与巴基斯坦鲁那公司签订了首份生物药出口合同,合同金额为300  万元,出口品种为红细胞生成素(EPO)和去年刚刚投放市场的溶栓生物药瑞通立(RPA)。这两个生物药已通过巴方政府部门初,六月份可正式交货。另外,公司也加强在国内医院的营销活动。我们看到公司投资了近2  亿元进行投资理财,表明公司的现金充裕。另外,随着今年认股权证实施,又能给公司带来6-7  亿元的现金,这为公司的未来发展提供足够资金。

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