􀂄  08  年业绩略低于预期，主因是酒店投资业务下滑幅度超预期以及上海肯德基权益利润贡献出现负增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本来受上海星级酒店市场供求关系变化影响，公司经营的9  家星级酒店已面临Revpar  下滑压力，08  年下半年随着金融危机影响深化，9  家星级酒店经营雪上加霜，高星级酒店和低星级酒店Revpar  指标双双走低（见表4）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但这9  家酒店平均表现稍好于市场同期水平，特别是高星级酒店。08  年四家高星级酒店贡献权益利润6187  万元，同比减少19%。08  年公司投资收益达179万元，同比减少4%。长江证券08  年5032  万元的分红收益刚好填补07  年转让7  家经济型酒店资产及股权获得4598  万元收益的空缺。但参股49%的上海肯德基在开店家数和营业收入实现较快增长背景下，贡献权益却同比下降7%，为7409  万元。此外，全资子公司锦江国际酒店管理公司08  年净利润4322  万元，同比增长9%。
􀂄  09  年此前我们预计公司经营仍将面临较大压力，但2  宗股权转让行为将使得公司获取约1.3  亿收益从而增厚EPS  0.22  元。09  年，上海市星级酒店供过于求的局面暂不会缓解，而且入境游人数仍将保持-2%的下降。09  年公司星级酒店Revpar  指标存在继续微弱走低的预期。上海肯德基增势已经出现明显放缓迹象且公司准备转让7%股权。09年3  月，公司出售中饭店45%股权获取约7000  万元收益。而转让上海肯德基7%股权预期将给公司带来约6000  万元收益。此两项是09年公司业绩将会出现大幅增长的助推器。
􀂄  公司是  2010  年世博会直接受益旅游股。据估计，2010  年，将有7000万人次参观上海世博会，其中5%为外国游客。其中4200  万人次有住宿需求，届时半年展会期间上海住宿业将面临一定的供不应求局面。届时公司酒店营运业务、酒店管理业务、餐饮与食品业务都将充分受益于世博会带来的商机。其中，我们预期2010  年公司酒店营运业务至少有20%的收入增长。