行业数据喜忧参半:白酒行业09年1-2月继续保持增长,但增速已见放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】规模企业共生产白酒约104万千升,同比增长17%,但增速下降11%;实现销售收入335亿元,利润总额为47.9亿元,同比增长20%和30%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中收入增速较去年同期下降11%,利润总额增速却上升了14%。行业毛利率上升3.5%至38.5%,但三项费用率也有所上升。从行业表现看,1-2月白酒行业是食品饮料行业收入增长最快的子行业,利润总额的增长速度仅次于乳制品行业,毛利率增长2.94%,虽不及乳制品行业的5.83%,但高于肉制品行业而位列第三。
水井坊-业绩不够地产补:公司坦诚目前的情况是高端产品整体的价格和量疲软,但这是阶段性的,公司预计三季度就应该回暖。公司产品的梯队建设不够,因此在当前经济形势不乐观、商务和政务消费下滑的消费背景下,公司的高端产品受到较大的冲击。公司提出一些应对措施,但我们认为其中最直接有效的措施还是09年房地产项目交房结转收入的填补,这也与公司09年的目标:主业力争保增长,房地产作为白酒主业的补充相吻合。我们预计09年房地产业务能为公司增厚EPS近0.20元,算是为公司穿上了一件御寒的“棉衣”。
泸州老窖-发力中端,坚守中西部:尽管当前公司的高端产品-国窖1573的销售受到一定的压力,但由于其极限产能仅3000吨,且其主要市场在华北、西北和西南地区,受到的冲击相对较小,因此,今年完成08年2700吨的销售问题不大。公司开始重新深耕四川本土市场、抓住灾后重建的机遇,继续大力推广中档产品-老窖特曲这些策略都将收到实际效果。另外,泸州老窖联合骨干经销商,以共同参股的方式组建小额贷款公司,将公司的产业资本、金融资本以及证券资本的全面整合,形成一个利益联盟体,凭借自身强有力的品牌、资金和营销网络优势,联合经销商与其同呼吸、共命运,这种新型厂商合作关系为高端白酒企业与经销商分担风险,共同应对危机。