08年每股收益0.6元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08 年,公司实现营业收入10.66亿 元,比上年同期增长47.56%;实现营业利润1.06亿 元, 比上年同期增长32.57% ;实现净利润9171.6万元,比上年同期上涨44.49%;实现每股收益0.6元,与我们先前预测水平(0.58元)相近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
各产品营业收入、毛利率均同比上涨。08年公司三类主要产品杀虫剂、杀菌剂、除草剂营业收入同比增长均在40%以上,各产品的营业利润率较07年也上升了1到3个百分点。销售收入的增长,在于公司新产品大量投放市场及公司加大了营销网络建设;毛利率的增长,一是由于公司于07年底原材料价格较底时建立了较多储备,08年产品销售价格高;二是由于08年公司高毛利率产品杀菌剂的销售比重提高较多。
期间费用增长71.75%,为公司规模扩张所致。公司期间费用的增长,主要是由于营业费用(1.66亿元)、管理费用(1.14亿元)分别增长了76.4%、69.8%。营业费用主要由于08年公司加大了营销网络建设,营销网点及营销人员都大幅增加;管理费用变动主要由于08年公司生产、销售规模扩大,研发费用、职工薪酬、办公费用的增加。08年公司财务费用255.8万元,同比减少21.8%。
国内农药消费将持续稳定增长,公司技术水平、销售网络优势突出。2000年以来国内农药销售额年均增长19%;目前在国家不断加大对“三农”扶持力度、粮食安全日益受重视的背景下,农药行业销售额有望保持年10%以上的增速。公司拥有高水平的技术研发体系,其高效低毒环保的农药产品代表了行业的发展方向;拥有遍及全国的农药制剂销售网络,高效的响应速度可以满足市场对农药制剂的多样化要求。技术、销售网络,是公司两大突出优势。
业绩预测及评级。公司未来两年利润增长点在于产能、销售网络的不断扩张,预计09、10年业绩分别为0.76元、0.96元;按4月9日收盘价22.79元计算其动态PE分别为30倍、23.7倍;目前股价涨幅较多,暂时给予“中性”评级。