年报业绩:08年公司实现营业收入155.3亿元,同比增长2.41%;利润总额15.55亿元,同比增长4.43%;实现归属于母公司股东的净利润10.75亿元,同比增长11.13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第四季度公司实现营业收入31.2亿元,同比减少25.67%,环比下降19.1%;归属于母公司股东的净利润为-1.95亿元,同比减少168.97%,环比下降160.37%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)08年基本每股收益0.57元,每10股派发现金0.5元(含税),同时董事会决议拟回购不超过10%的H股。
业绩分析:08年业绩增长的主要在于产能扩张:年产9.8 万吨废纸脱墨浆项目、12 万吨美术纸项目、吉林日产300 吨化学浆生产线在报告期内陆续投入运行,2007 年投入运行的本埠年产30 万吨超压纸项目、吉林晨鸣18 万吨轻涂纸项目在报告期内全面达产。2008年公司经历了冰火两重天:上半年受益于造纸产业政策和落后产能淘汰,行业景气上行,各纸种毛利率同比、环比均出现较大幅度提升;下半年受经济调整影响,纸张需求萎缩,纸价下跌,高价位原材料库存较大,公司综合毛利率在二季度达到近年高峰后,三季度开始下滑,第四季度下降至8.84%,环比减少了11.7个百分点,计提存货跌价准备1.36亿元。
09年展望:公司在09年缺乏较明确的增长动力。随着08年下半年公司“去库存化”的顺利实施,高价位的原料库存已于今年1季度基本消化完毕,产成品库存也基本恢复正常。纸价和浆价在经历了08年第四季度非理性下跌后,目前已止跌回稳,预计一季度公司业绩有望扭亏为盈。但目前以生产企业降低开工率实现的供需弱势平衡关系较为脆弱,公司业绩能否持续大幅回升尚不明朗,后期走势仍取决于宏观经济环境。在外延式扩张方面,主要是湛江木浆项目,预计在2010年底投入运营,但目前木浆价格的低位运行,将降低该项目的盈利预期。