市场中的“传统”智慧
市场经常有一些“传统”智慧或者信念，例如：1  月效应、Sell  in  May  策略以及年底基金经理粉饰橱窗，多数情况下令股市上升等的说法。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这些说法中一部分背后有着逻辑支持，例如1月效应是指美国股市在每年1  月，因为资本增值税的税务安排或员工年终花红等因素，出现升的机会较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
也有人指出，股市每年1  月的表现，对全年股市走势有很大启示作用，A  股市场近20  年来只有4  个年份1  月份的涨跌情况和全年的涨跌情况发生了背离；比较典型的情形是去年1  月上证指数下跌16.69%，而去年跌幅达65.39%，创出历史最大年跌幅。但遗憾的是这种现象并
没有较合理的原因去解释，只是纯粹透过统计得出来的结论而已。
恒生指数的“Sell  in  May”策略
有研究机构统计了过去四十年恒生指数在每个月份的表现以及其在该月份上涨的概率。港股每年4  月、7  月、10  月至12  月，在过去十年至四十年内，录得上升的机会率较高。恒指于5月下跌的机会率则是最高，达70%，是其他月份机会率最高的一个月（这意味近月的反弹，将于5  月接近尾声）。
基于这样的统计结果有人提出了  5  月卖出10  月买入的Sell  in  May  策略，事实上这一策略在香港市场的过去40  年中都相当的有效，如果你采用这种简单的投资策略的话，可以躲过数次历史上超过20%的下跌。
A  股市场的“Sell  in  May”策略
我们统计了A  股市场过去18  年来，上证指数在每个月份的涨跌情况，然后分别计算了过去6年，12  年，18  年各个月份涨跌幅的均值以及过去18  年来的中值数据，有意思的事情是A  股市场似乎具有更强的“Sell  in  May”特征。