支撑评级的要点
􀂄  订单情况良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2008  年底，公司在手订单达1,200亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2008  年度新增订单超过700  亿元，推迟交货的情况可能存在，但取消订单尚没有发生。
􀂄  火电业务下降，水电业务平稳。公司2009  年火电设备的收入预计有所下降，水电设备基本上平稳发展。
􀂄  风电设备业务  2009  年大幅增长。2008  年风机产量800台，但只确认收入320  台左右。我们预测2009  年风机产量1,000  台，确认收入650  台，毛利率也提升明显。
􀂄  核电设备业务将爆发增长。目前公司核电在手订单充足，在200  亿元以上，而2008  年的核电收入只有5亿元，未来几年公司核电设备将进入爆发增长时期。
评级面临的主要风险
􀂄  推迟交货风险。
􀂄  重建进度不如预期风险  。
估值
􀂄  我们对东方电气的A  股09-11  年每股收益预测为1.83、2.68  和3.24  元，给予A  股40.00  元的目标价，首次评级为买入。我们对H  股09-11  年每股收益预测为2.00、2.83  和3.37  元，给予25.00  港币的目标价，并给予买入的首次评级。