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中远太平洋研究报告:招商证券-中远太平洋-1199.HK-集装箱租赁业务稳定性优于预期-090409

股票名称: 中远太平洋 股票代码: 1199.HK分享时间:2009-04-09 15:20:22
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 余黄炎
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 中性(下调)
研报大小: 144 KB 分享者: zh****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

集装箱租赁业务在2008  年第四季度未受影响2008  年中远太平洋集装箱出租率仍然高达95%,与2007  年持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每TEU  年租金为343  美元,比2007  年有所下降,但降幅不大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这一结果表明2008  年第四季度全球集装箱航运市场的萧条对公司的集装箱租赁业务影响不大。
2009  年集装箱租赁业务将受到影响我们仍然认为  2009  年公司的集装箱租赁业务将受到影响,包括出租率下降和租金下跌。但该业务的经营溢利率估计仍然可高于40%。
预计  2009  年中集集团经常性净利润将下跌50%  我们预计2009  年中集集团集装箱销量将大幅下降36%,道路运输车辆销量在2009  年将出现小幅下跌,而能源化工食品装备业务将有小幅增长,于是经常性盈利将大幅下跌。2010  年起该公司的经常性净利润可逐渐回升。
评级为“中性”  我们基本维持  3  月26  日跟踪研究报告中对中远太平洋的2009-2010  年经常性盈利预测。估值微调至HK$8.00。评级为“中性”。

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