投资要点
■  根据地依然稳固，下半年省外营收大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008  年省内营收  10.06  亿元，同  比增长  6.30%；下  半年实现省外营收  3.74  亿元，同  比增长  35.79%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
■  全年毛利率小幅下降，下  半年毛利率同比小幅上升。2  008  年全年毛利率为  76.47%，同比下降了  0.87  个百分点；2008  年下半年产品毛利率为76.97%，同比上升了  0.75  个百分点。
■  经营活动产生的现金流量净额大幅增长。2  008年经营活动产生的现金流量净额为  5.90  亿元，同比增长近  7  倍，为历史新高。
■  预计一季度归属于母公司所有者的净利润同比增长  300%以上。
存在风险：
■  产成品库存增长超六成，为近  5  年最高。2008  年底，库存商品为  1.93亿元，比  07  年同期增加了  62.02%,比  2006  年同期（1.34  亿元）增加了6000  万元。
■  经济危机带来的酒类产品需求整体下滑风险。
综合评价及评级调整：
■预计  2009  年、2010  年每股盈利  0.7886  元、1.2634  元，按  2009  年  4  月  8日收盘价  17.30  元计算，09  年和  10  年动态市盈率分别为  21.94  倍、13.69倍，给予“中性”评级