中远太平洋  (1199.HK/港币7.90,  买入)  2008  年净利润在收入同比增长13.1%至3.38  亿美元的情况下依然同比下滑了35.8%至2.747  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司建议年终每股派现0.107  港币，并附有以股代息选择，全年派息率由07  年的49.3%下降到40%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）盈利下滑是因为2008  年没有07  年从中集集团(000039.SZ/人民币8.70;  200039.SZ/港币4.88,  卖出)股改相关的认沽期权带来的5,520  亿美元财务收益和出售创兴银行(1111.HK/港币9.14,  卖出)股权溢利等非经常性收益。初步看公司08  年业绩似乎基本符合我们的预期。但是2008  年净利润同时包含了前几年过度拨备带来的1,260  万美元相关税项拨备回拨。如果扣除这一项目，08  年净利润实际低于我们的预测。我们认为业绩疲弱在一定程度上是因为中集集团贡献同比减少了41.8%。虽然整体吞吐量同比增长17.7%至4,590  万标箱，但集装箱码头业务对中远太平洋的税前利润贡献同比仅小幅增加了1%至1.359  亿美元。我们认为盈利贡献增速的下滑是来自于新投入运营码头的启动损失。集装箱租赁业务08  年收入同比增加1.9%至2.526  亿美元，税前利润贡献同比增长1.8%至1.29  亿美元。公司集装箱箱队规模提高了6.7%至162  万标箱，其中747,202  为自有集装箱，755,926  标箱为管理箱。08  年整体平均出租率为94.6%，与07  年的94.5%基本持平。
在当前的全球经济环境下，受全球贸易活动萎缩带来的负面影响，2009  年公司核心业务的前景比较艰难。因此我们正在重新考量中远太平洋的评级和目标价