本周聚焦：本轮人民币贬值与811  汇改有何不同。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周人民币对美元大幅贬值1.47%（即期汇率），叠加A  股大幅波动，市场担心类似811  汇改冲击重现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对比来看，此次贬值与811  汇改或有不同？811  汇率贬值后A  股暴跌背后的核心纽带是全球金融风险。811  人民币中间价连续三天大贬时，A  股并没有立即下跌，甚至震荡略涨。A  股真正下跌开始于8  月19  日，那时全球股市一起暴跌。这是因为，人民币突然连续贬值引发多个新兴市场国家货币跟随贬值，而且幅度更大，如哈萨克斯坦、俄罗斯、马来西亚、巴西、土耳其等，全球投资者担忧97  年东南亚金融危机重现。
        15  年11  月来，美联储加息背景下，人民币开启了新一轮趋势贬值，美元兑人民币中间价从6.33  贬值至6.56，美元兑人民币离岸汇率升至6.68。不过与811  汇改后不同的是，16  年初人民币的贬值，其他新兴市场国家汇率并未跟随贬值。
        而且，  2016  年中国人民银行工作会议提出“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，监管层可能会干预人民币汇率，最近两天人民币离岸汇率已经有所回升。对于汇率，不用太担忧人民币，毕竟中国的资本流动受到管制，外汇储备充足，更值得关注的是新兴市场国家，尤其是澳大利亚、哈萨克斯坦等资源国，外债占比高、资源品价格下跌，美联储如不断加息可能引爆他们的债务危机，类似10、11  年欧债危机，届时全球风险资产受冲击，关注3  月中美联储议息会议。
        一周欧美股市回顾：上周发达国家股市普跌。美国方面，受人民币持续贬值、国际油价走低等多个利空因素影响，美股创史上最差新年首周表现，也是4个月来最大单周跌幅。欧洲方面，因对中国的担忧持续，欧股指数一周下跌创2011  年8  月来最大周度跌幅。一周市场表现上，标普500  下跌5.96%，道指下跌6.19%，纳斯达克指数下跌7.26%。行业层面，保险指数下跌4.99%。
        一周港股及中概：香港市场方面，随着本周A  股两度触发熔断，港股沽压不断增大，连续下跌四个交易日后虽有微幅反弹，但仍累计下跌，为四年半来港股最大的周累计跌幅。恒指本周下跌6.67%，收报20,453.71  点，恒生国企指数下跌8.44%。行业层面普跌，恒生原材料业下跌3.7%，公共事业下跌5.5%。中概股方面HXC  指数下跌9.42%，个股方面，上为集团（SGOC.O）领涨，涨幅61.6%，通用钢铁、奥盛创新等个股涨幅居前。
        热点跟踪：：①iPhone6s  需求疲软，苹果已将iPhone  元件订单削减10%。
        ②携程宣布将通过可转债方式向印度最大的在线旅游公司MakeMyTrip  投资1.8  亿美元。③世界第三大铝材生产商美国铝业宣布于2016  年第一季度前关闭其美国最大冶炼厂。
        风险提示：全球经济形势恶化。