■户外媒体专家，中高端社区精准广告服务提供商：聚宝网络拥有超过7  年户外媒体的发展历程；公司率先将移动互联技术应用到户外媒体上是中高端社区互动广告媒体领导者;拥有超过2  万块终端显示屏，户外100  强媒体企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司产品均定位在中高端人群，掌握中高端社区的流量入口，聚宝乐派屏幕所在的七成以上楼盘售价高于城市楼盘均价的1.2  倍，精准锁定都市富有家庭；户外广告行业整体规模2018  年将达到293.7  亿美元，行业的规模和增长均有利于公司聚宝乐派产品的稳定发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■并购格格货栈，户外媒体+社区O2O，小格子撑起大空间：公司并购魔格信息旗下格格货栈、以智能快递柜切入社区O2O  领域，全面升级为中高端社区服务+传播的平台。格格货栈的初衷是解决物流公司最后100  米配送痛点，同时格格货栈拥有移动端产品，实现品牌展示+互动传播+跨界营销，为品牌用户创造价值。流量入口+高黏着度+清晰用户画像+高效精准的获客渠道是其核心价值所在。
        ■整合营销，效果为王，打开盈利空间：聚宝乐派屏幕应用于跨屏的广告传播，从屏幕到手机移动端传播效果良好。并购格格货栈后，公司将整合原来的聚宝乐派的传播途径以及格格货栈的新流量入口，搭建全新的传播平台，整合营销，发挥协同作用，最大化的为广告主创造营销价值。公司正在积极开发货栈的增值服务，如与O2O  洗衣合作开发衣物投放点的功能，以及开发“格格门禁  ”功能，新的增值服务受益于社区O2O  的蓬勃发展，为格格货柜提供新盈利增长点，同时由于客单价较高及转换有效线上用户，格格货栈整体盈利能力提升可期。
        ■聚宝网络价值被低估。公司收购格格货柜后，社区O2O+户外媒体模式将支持公司进入成长的黄金周期。预计2015-2017  年收入为0.9  亿，3  亿，7.2  亿，对应净利润为1740  万、4258  万、20067  万。
        估值方面，聚宝网络15-17  年PE  分别为71.11/19.80/6.17  X，  A  股可比上市公司15-16  年PE  分别为111.4/65.83  /33.59X。大幅低于行业平均水平,基于此我们给予公司“买入-a”评级。
        ■风险提示：格格货栈推广风险，并购整合风险