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宜华木业研究报告:兴业证券-宜华木业-600978-收购华达利,泛家居生态圈锦上再添花-160111

股票名称: 宜华木业 股票代码: 600978分享时间:2016-01-12 15:49:52
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 雒雅梅
研报出处: 兴业证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,012 KB 分享者: ala****iu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:  公司于2016年1月8日公告《重大资产购买预案》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        1、公司通过在香港设立的全资子公司理想家居,以现金支付方式收购设立于新加坡并于新加坡交易所上市的华达利的全部股份,收购完成后,华达利从新加坡交易所退市,成为理想家居的全资子公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)交易标的预计作价为4.00亿新元,约合人民币18.30亿元。  
        2、华达利大股东承诺核心管理人士仍需至少在华达利任职60个月,同时2016/17/18财年(从当年7月到次年6月为一个财年),经审计的税后合并净利润不低于0.25/0.28/0.30亿美金。  
        点评:收购华达利,宜华将实现产品线的横向扩张,推动公司多品牌运营,完善泛家居生态圈。同时,公司整合标的公司的欧洲和亚太地区渠道,推动软体+木质家具拓展全球市场,打开外销成长空间。预计公司2015-2017年EPS预测为0.45元、0.57元、0.69元,对应动态PE分别50X、40X、33X。    
        风险提示:1、软品家具开拓不达预期;2、管理风险;3、渠道协同不达预期        

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