投资要点
        事件：安科瑞发布公告，拟以648万元出让上海嘉塘电子60%的股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        剥离LED业务“轻装上阵”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013  年12  月17  日，公司收购上海嘉塘电子发展有限公司60%股权，嘉塘电子的主营业务是研发、设计、生产和销售以LED为光源的照明产品。由于嘉塘的下游与安科瑞下游客户有很大一部分类似，所以公司进军LED制造领域为的是整合双方的销售渠道。收购之后，该业务并未带来协同效应，此板块销售额在2015  年上半年同比下降超过50%，这是由于LED行业产品更新换代迅速，产品价格出现快速下降。这块业务的毛利为25%左右，到了2015  年下半年骤降到8.47%，对整个公司盈利起到拖累的作用，已经无法完成当初的业绩承诺。而且，作为节能产品，并未带来渠道的延伸和订单的扩张，从而对公司的发展起到了限制作用。现在公司将此业务剥离，可轻装上阵，为转型升级布局能源互联网做好准备。
        完善平台，布局能源互联网。2015  年5  月13  日，公司与武汉神库科技有限公司签署战略合作框架协议，约定共同推进信息领域核心技术产品的合作，由于公司掌握客户的大量用电数据，因此为公司用电管理平台型业务奠定了坚实基础。目前，公司的节能降耗能源平台已经搭建完成，并在江阴本部应用了该系统。通过对建筑安装分项能耗计量装置，采用远程传输等手段及时采集能耗数据，实现重点建筑能耗在线监测和动态分析。这块业务的终端仪表，是公司的优势产品。对于公司来说，其电力仪表是采集终端，为用户节能降耗的必要硬件，能耗平台为软件。原来公司只做产品，通过直销和代理销售产品，所以对用户的用电行为了解尚不深入。自去年开始，公司已经开始转型做系统集成，正在通过强大的销售网络和当地用户进行对接。我们认为凭借公司的销售渠道、过硬的产品以及完善的平台系统，公司的业务有望迎来新的增长。
        估值与评级：估算2015  年、2016  年和2017  年每股收益0.47  元、0.69  元和0.8  元。我们认为，公司在布局能源互联网的过程当中，对拖累原业务的LED给予剥离是非常正确的选择。它不仅仅带来公司综合毛利的回升，更重要的是能够让公司集中精力在系统集成和能耗监控领域，期待它在转型过程中的后续表现。首次覆盖给予“增持”评级。
        风险提示：LED业务剥离进展不及预期、智能电网推进速度不达预期等风险。