投资要点
　　事件：公司发布公告对上海乐相增资并购买其股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　对外投资布局VR领域，占乐相7.5%股权。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1）根据公告，公司拟出资4117.65万元认购294万元注册资本，以取得本次增资完成后5%的股权；2）同时公司拟以1225万元收购上海乐相股东持有的2.5%股权；3）此次增资上海乐相并购买其股权后，公司总计持有上海乐相7.5%的股份。
　　上海乐相，VR领域龙头企业。乐相业务包括虚拟现实终端的研发、内容平台建设，以及提供全套的虚拟现实技术解决方案，作为VR龙头企业，其头盔市场占有率高达63%，旗下3d播播平台用户达150万。
　　全力进军VR领域，实践“大平台+流量变现”战略。1）公司投资国内龙头VR企业上海乐相，是切入VR领域的第一步，未来有望结合公司热门游戏VR版，实现在VR软硬件、虚拟现实内容、虚拟现实场景等的全产业链的布局；2）我们认为公司通过投资上海乐相进军VR领域，有助于与游戏内容制作、多平台分发业务形成良性互动，是“大平台+流量变现”发展战略的进一步实践，最终有望实现互联网平台流量的多次变现。
　　盈利预测与评级：预计公司15/16/17年全面摊薄EPS为0.94/1.22/1.46元，对应同期54/42/35倍PE，低于游戏行业同期平均估值水平。考虑到公司持续在平台级产品方面进行用户拓展与培育，以及借助虚拟现实打造大平台战略，随着平台变现广度和深度不断提升，成长空间有望持续打开，继续维持“买入”评级！
　　风险提示：游戏流水不达预期；苹果官方政策风险。